8月8日，離岸人民幣對美元匯率在盤中接連跌破7.21、7.22、7.23、7.24和7.25關(guān)口。wind數(shù)據(jù)顯示，截至22:18，離岸人民幣對美元下跌逾450點(diǎn)，跌幅達(dá)0.63%，盤中創(chuàng)近一個(gè)月新低。此外，美元指數(shù)8月8日上漲明顯、強(qiáng)勢走高。wind數(shù)據(jù)顯示，從低點(diǎn)102.05一度攀升，截至22:57，美元指數(shù)日內(nèi)升幅達(dá)0.58%，報(bào)102.67。
相比離岸市場，人民幣匯率在在岸市場跌幅較小。8月8日，人民幣對美元即期匯率16時(shí)30分收盤報(bào)7.2133，較上一交易日跌213個(gè)基點(diǎn)。進(jìn)入夜盤交易時(shí)間后，人民幣對美元即期匯率跌破7.22關(guān)口。
本輪人民幣貶值的原因
2023年第二波人民幣貶值與之前的波動(dòng)有著不同的特點(diǎn)。在前三波貶值中，人民幣匯率與有效匯率、美元指數(shù)、美中利差之間的相關(guān)性較強(qiáng)。然而，在本輪貶值中，人民幣匯率與這些變量之間的相關(guān)性明顯減弱。另外，前三波貶值主要由外部因素驅(qū)動(dòng)，因此美元指數(shù)和美中利差都領(lǐng)先于人民幣兌美元匯率的波動(dòng);但本輪貶值，內(nèi)因很可能是主導(dǎo)型因素。
導(dǎo)致人民幣貶值的重要因素是中國二季度經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)不佳、市場預(yù)期的宏觀刺激政策未能出臺(tái)，以及市場情緒疲軟。宏觀方面，投資和出口增速下降，通縮壓力加劇，金融指標(biāo)惡化;房地產(chǎn)和地方政府債務(wù)問題也存在;外部方面，俄烏沖突加深，中美博弈仍在進(jìn)行。
下半年人民幣匯率走勢的展望
從外部來看，市場情緒受短期因素影響，但近期美國勞動(dòng)力市場與名義通脹數(shù)據(jù)走弱，導(dǎo)致美元指數(shù)下跌。然而，美國核心通脹數(shù)據(jù)的回落空間有限，十年期美債收益率仍高位盤整。因此，人民幣兌美元匯率穩(wěn)定，需從內(nèi)部因素入手，不能依賴外部環(huán)境弱化。
從內(nèi)部來看，隨著基期效應(yīng)的減弱，下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢很大程度上取決于宏觀政策走向。當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生復(fù)蘇動(dòng)力偏弱。近期一系列跡象表明，政府仍在謀劃一系列宏觀政策舉措，但截至目前出臺(tái)的政策都比較零散，對提振市場信心的力度不足。今年底二十屆三中全會(huì)可能召開，并宣布新一輪改革開放計(jì)劃，預(yù)計(jì)將成為影響預(yù)期的重要因素。
基于上述考量，預(yù)計(jì)下半年主導(dǎo)人民幣兌美元匯率走勢的主要因素依然是內(nèi)部因素。樂觀情景下，如果上述政策全部落地，人民幣兌美元匯率會(huì)觸底回升，年底達(dá)到6.6-6.8;悲觀情景下，受外部環(huán)境變化影響，預(yù)計(jì)年底人民幣兌美元匯率將在7.2左右。