燃油價(jià)格將持續(xù)走高，并給航運(yùn)利潤(rùn)率帶來壓力:布倫特原油價(jià)格自7月份以來已上漲26%。
匯豐石油和天然氣團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，由于沙特阿拉伯的減產(chǎn)可能持續(xù)到2024年4月底，以及中國(guó)需求的持續(xù)強(qiáng)勁，市場(chǎng)將保持緊張，7月份中國(guó)需求達(dá)到1670萬(wàn)桶/天的歷史最高水平。
同樣，自7月份以來，混合燃料價(jià)格上漲了20%。這可能會(huì)擠壓集裝箱航運(yùn)的利潤(rùn)率，同時(shí)運(yùn)費(fèi)疲軟。然而，盡管新加坡的航空燃油價(jià)格自7月份以來上漲了35%，但我們認(rèn)為，強(qiáng)勁的被壓抑的旅行需求可能會(huì)緩解航空公司的壓力，使他們能夠通過收取附加費(fèi)來轉(zhuǎn)嫁上漲的燃油價(jià)格。
干散貨運(yùn)價(jià)上漲，主要受中國(guó)需求提振…bdi指數(shù)在9月21日結(jié)束了連續(xù)11天的上漲，但仍處于5月11日以來的最高水平。我們認(rèn)為，干散貨運(yùn)價(jià)上漲是受到中國(guó)大宗商品進(jìn)口意外強(qiáng)勁的推動(dòng)。克拉克森的數(shù)據(jù)顯示，2013年上半年，中國(guó)海運(yùn)干散貨進(jìn)口同比增長(zhǎng)14%(全球?yàn)?.9%)，其中煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)77%，鐵礦石進(jìn)口增長(zhǎng)7%，谷物進(jìn)口增長(zhǎng)6%。今年8月，中國(guó)鐵礦石和煤炭進(jìn)口同比分別增長(zhǎng)7%和82%。
然而，潛在的鋼鐵供應(yīng)減少可能會(huì)拖累大型船舶運(yùn)價(jià):到2022年，僅中國(guó)就占全球海運(yùn)干散貨貿(mào)易總量的36%，海運(yùn)鐵礦石貿(mào)易的74%則更為明顯。clarkson的預(yù)測(cè)暗示，2009年下半年從中國(guó)進(jìn)口的海運(yùn)鐵礦石將同比下降0.9%，這與匯豐中國(guó)材料團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)相呼應(yīng)，即短期內(nèi)鋼鐵供應(yīng)方面的控制可能會(huì)抑制中國(guó)的鐵礦石進(jìn)口(參見:混合金屬貿(mào)易趨勢(shì)仍在，2023年9月7日)。鑒于中國(guó)占全球干散貨貿(mào)易的最大份額，這將反過來對(duì)干散貨運(yùn)價(jià)，尤其是大型船舶運(yùn)價(jià)施加下行壓力。
集裝箱和油輪運(yùn)價(jià)最新數(shù)據(jù):上海集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)(scfi)環(huán)比下降3.9%，連續(xù)三周下降。油輪運(yùn)價(jià)仍不穩(wěn)定，9月上半月，meg至中國(guó)航線的vlcc tce收益下滑，盡管最近幾天有所回升。這可能是由于最近燃料價(jià)格的飆升，但對(duì)中國(guó)需求增長(zhǎng)的預(yù)期在一定程度上抵消了這種疲軟的情緒。